Malaysia memasuki lingkungan global yang lebih menantang, tetapi tetap mengandalkan fondasi yang kuat, demikian pernyataan dari bank sentral negara tersebut.
Kinerja ekonomi Malaysia tumbuh 5,4 persen pada kuartal pertama tahun 2026, sedikit melampaui perkiraan meskipun menghadapi berbagai tantangan.
Bank Negara Malaysia mengingatkan bahwa negara ini mulai berhadapan dengan banyak masalah global. Gubernur Bank Negara, Abdul Rasheed Ghaffour, menjelaskan bahwa kenaikan harga energi, gangguan rantai pasokan, dan ketidakpastian yang meningkat diprediksi akan menambah tekanan pada lingkungan eksternal.
Angka akhir pertumbuhan ini sedikit lebih baik dibandingkan proyeksi 5,3 persen yang diharapkan dalam survei Reuters terbaru, meskipun menunjukkan pelambatan dibandingkan pertumbuhan 6,2 persen yang tercatat pada kuartal keempat tahun 2025.
Dalam konferensi pers pada hari Jumat (15 Mei), Abdul Rasheed mengungkapkan optimisme meski banyak tantangan. Ia yakin perekonomian Malaysia akan tetap tangguh tahun ini, dengan pertumbuhan diperkirakan tetap berada dalam kisaran 4 hingga 5 persen, didukung oleh permintaan domestik yang stabil dan ekspor yang terus meluas.
Pemulihan Ekspor
Ekspor netto Malaysia meroket 13,5 persen di kuartal pertama, setelah sempat mengalami penurunan 32,9 persen pada kuartal sebelumnya, menurut Departemen Statistik Malaysia (DOSM).
Pertumbuhan ekspor ini didorong oleh kenaikan 5,2 persen dalam ekspor, sementara impor hanya tumbuh moderat di angka 4,6 persen.
Sebagian besar pertumbuhan ekspor dikarenakan peningkatan pengiriman barang elektronik dan kelistrikan.
Sementara itu, pertumbuhan impor mengalami pelambatan seiring dengan menurunnya pertumbuhan impor barang modal, barang antara, dan barang konsumen. Data terbaru ini juga sejalan dengan penilaian dari Bank Dunia tentang ketahanan ekonomi Malaysia.
Zafer Mustafaoglu, direktur divisi untuk Filipina, Malaysia, dan Brunei di Bank Dunia, menyatakan bahwa perekonomian Malaysia diperkirakan akan tumbuh 4,4 persen tahun ini, terutama berkat permintaan domestik yang kuat.
Ia menambahkan bahwa Malaysia consistently exceeds expectations in the second half of 2025, meski di tengah lingkungan global yang sangat tidak menentu.
Ekonom OCBC, Lavanya Venkateswaran, mencatat bahwa meskipun kontribusi sektor publik mengalami penurunan menjadi 0,7 persen, dukungan dari sektor swasta tetap kuat di angka 4,3 persen, hampir sebanding dengan kontribusi kuartal sebelumnya yang mencapai 4,5 persen.
OCBC memperkirakan pertumbuhan GDP akan melambat pada kuartal-kuartal mendatang, dengan rata-rata 4,4 persen untuk tahun 2026.
Ekonom senior UOB, Julia Goh, dan ekonom Loke Siew Ting menyoroti meskipun kuartal pertama menunjukkan resiliensi, ketegangan yang meningkat di Timur Tengah serta penutupan Selat Hormuz dapat meningkatkan risiko.
Walaupun mempertahankan proyeksi pertumbuhan GDP tahun 2026 di angka 4,5 persen, mereka mencatat potensi guncangan pasokan dan inflasi yang muncul kembali dapat menghambat permintaan di paruh kedua tahun 2026.
Ringgit Didukung Fondasi yang Kuat
Ringgit tetap relatif stabil di kuartal pertama, dengan kenaikan 1,4 persen pada nilai tukar efektif nominal terhadap mitra dagang utama.
Mata uang lokal juga menguat 0,5 persen terhadap dolar AS selama kuartal ini, meskipun dolar mengalami penguatan setelah konflik di Timur Tengah menciptakan sentimen risiko.
“Kenaikan ini didorong oleh fondasi domestik Malaysia yang kuat dan momentum pertumbuhan, ditambah dengan inflow yang kontinu dari non-residen ke pasar domestik,” ujar Abdul Rasheed.
Namun, laju penguatan ringgit mulai mereda setelah mencapai tujuh hari berturut-turut menguat terhadap dolar AS sampai pada tanggal 8 Mei, ketika investor mengambil sikap “wait-and-see” menjelang pengumuman GDP kuartal pertama.
Per 5 sore pada hari Jumat, ringgit berada di level 3,9508 terhadap dolar AS, mencatatkan peningkatan hampir 2,7 persen dari 4,0585 pada tanggal 1 Januari.
Melawan dolar Singapura, ringgit menguat ke angka 3,0867, meningkat 2,2 persen dari tingkat 3,157 pada 1 Januari.
Kenanga Investment Bank mencatat ringgit tetap berada pada rentang ketat 3,92 hingga 3,93 terhadap dolar AS pekan lalu, meskipun perkembangan geopolitik tidak terlalu berdampak.
Dalam laporan hari Jumat, Kenanga memperkirakan meskipun dolar AS yang kuat dan biaya energi yang tinggi membebani sentimen global, ringgit diharapkan bisa konsolidasi antara 3,93 hingga 3,96 terhadap dolar AS, didukung oleh inflasi domestik yang stabil.
Jasa dan Manufaktur Sebagai Penggerak Utama
Pertumbuhan ekonomi Malaysia di kuartal pertama didorong oleh pengeluaran rumah tangga yang tangguh, didukung oleh belanja saat hari raya dan bantuan tunai dari pemerintah, serta aktivitas investasi yang terus berlanjut.
Namun, beberapa sektor menunjukkan tanda-tanda pendinginan setelah kuartal sebelumnya yang sangat kuat.
Mohd Uzir Mahidin, kepala statistik di DOSM, mengungkapkan bahwa sektor-sektor ekonomi utama tetap ekspansif, meskipun momentum pertumbuhan mulai melambat.
Sektor jasa, sebagai penggerak utama pertumbuhan, tumbuh 5,6 persen di kuartal pertama, dibandingkan dengan 6,2 persen di kuartal sebelumnya.
Sektor manufaktur juga mencatat pertumbuhan 5,9 persen, sedikit di bawah 6 persen yang tercatat pada kuartal keempat tahun 2025.
Pertumbuhan sektor konstruksi menormalkan menjadi 7,7 persen setelah periode ekspansi dengan angka dua digit, sedangkan sektor pertanian tumbuh 2,6 persen, menurun dari 5,7 persen sebelumnya.
Di sisi lain, sektor penambangan dan penggalian mengalami kontraksi 2,1 persen, berkurang dari ekspansi 1,4 persen di kuartal sebelumnya akibat penurunan level produksi.
“Secara keseluruhan, aktivitas ekonomi tetap didorong oleh peristiwa domestik dan kebijakan yang memperkuat permintaan serta kinerja sektoral,” tambah Mohd Uzir.
Minggu lalu, Bank Negara mempertahankan suku bunga kebijakan overnight di angka 2,75 persen, dengan alasan ketahanan fundamental negara di tengah konflik di Iran.
Inflasi Diperkirakan Meningkat
Inflasi utama meningkat menjadi 1,6 persen di kuartal pertama dari 1,3 persen di kuartal sebelumnya, sementara inflasi inti menurun menjadi 2,1 persen dari 2,3 persen.
Bank Negara menyatakan bahwa kenaikan inflasi utama mencerminkan adanya tekanan biaya global yang lebih tinggi, sebagian disebabkan oleh konflik di Timur Tengah.
Inflasi utama diproyeksikan rata-rata di angka 1,5 hingga 2,5 persen pada tahun 2026.
Abdul Rasheed menambahkan bahwa inflasi diprediksi akan meningkat setelah eskalasi di Timur Tengah, akibat tingginya harga energi dan komoditas global, sesuai dengan ekspektasi.
Namun, ia menggarisbawahi bahwa kebijakan yang ada, termasuk subsidi bahan bakar yang terarah dan upaya mitigasi lainnya, diharapkan dapat membantu membatasi dampak inflasi secara lebih luas dalam waktu dekat.
“Sejauh mana dan kecepatan penyesuaian harga domestik akibat konflik yang berlangsung juga akan tergantung pada perilaku harga perusahaan dan kondisi permintaan,” ia menambahkan.
Menteri Transportasi Anthony Loke menjelaskan sebelumnya bahwa mekanisme subsidi untuk bahan bakar RON95 akan tetap tidak berubah untuk saat ini, di tengah kekhawatiran tentang tinjauan subsidi yang direncanakan.
Lavanya juga menyoroti bahwa dengan sektor-sektor yang bergantung pada energi menyumbang sekitar 27 persen dari total output, perekonomian Malaysia tetap sangat rentan terhadap guncangan harga minyak global dan keterbatasan pasokan.
OCBC memperkirakan inflasi utama akan rata-rata di angka 2 persen tahun ini, sembari mengingatkan adanya potensi penyesuaian pada mekanisme subsidi bahan bakar, mengingat meningkatnya tagihan subsidi.
“Kami memperkirakan Bank Negara Malaysia akan mempertahankan suku bunga kebijakan di pertemuan bulan Juli dan sepanjang sisa tahun 2026,” ujar Lavanya. “Namun, normalisasi ke 3 persen tetap menjadi kemungkinan jika tekanan inflasi semakin meluas dan berlanjut.”
